El viernes pasado se llevó a cabo
La pregunta que ronda en el mercado (y que nos parece totalmente fuera de lugar) es si hay la posibilidad que se de un nuevo recorte de tasas a lo largo del año teniendo en cuenta que se agregó la frase “con la información disponible hasta el momento, no se esperan modificaciones en la tasa de interés de intervención en el futuro cercano”. ¿La primera parte de la frase implicaría la probabilidad de cambio de postura?. Claramente creemos que NO:
1. En el mismo comunicado se dice que “buena parte del efecto de la reducción de tasas sobre la economía se verá en los próximos trimestres”. Esto implica que los posibles malos datos en la economía en el futuro cercano están relacionados con los recortes ya hechos y no con recortes futuros
2. Es lógico pensar que mediante el uso del lenguaje el BR plantee su política monetaria, pero que no cierre todas las posibilidades. Creemos que por simple retórica menciona el tema de dependencia de datos.
Por otro lado, en cuanto a los temas tratados en el comunicado oficial, es importante hacer las siguientes aclaraciones
1. Inflación: no hay ningún riesgo en este frente. Meta a cumplir con seguridad y con la totalidad de los indicadores a la baja
2. Crecimiento: el lenguaje cambia. En el tema de crecimiento externo hay mayor optimismo por cuenta de las economías desarrolladas. En la economía local se habla de una recuperación a partir del segundo semestre de 2009
3. Materias primas: comienzan una senda alcista en términos de precio por cuenta de la recuperación de China e India
4. Perspectiva: Claramente el comunicado menciona que no van a darse recortes nuevos en el futuro cercano
Como es usual, analizamos el comunicado oficial y lo comparamos con el anterior comunicado
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