Es claro que las monedas de América Latina están altamente correlacionadas. En la historia reciente, el real, el peso mejicano y el peso colombiano se han movido en el mismo sentido: desde 2003 hasta 2008 tanto las tendencias de largo plazo como las de medio plazo se han replicado en las tres monedas como se aprecia en la siguiente gráfica.
Este comportamiento es interesante porque pone en evidencia la ineficacia de las medidas locales para tratar de influir en la tasa de cambio. Por lo anterior, es relevante comparar el comportamiento de las monedas desde el inicio de su tendencia devaluacionista iniciada en 2008 para determinar cuál puede estar rezagada. Puntualmente buscamos para el peso colombiano si el movimiento inicial de devaluación y la reciente revaluación ha sido acorde a los movimientos del mismo estilo ocurridos para el real de Brasil o para el peso Mejicano.
Periodo de tiempo: El periodo de tiempo usado es variable según cada moneda: medimos cada una desde el nivel mínimo por lo que no necesariamente las series finalizan en el mismo día.
Metodología: normalizamos en 100 el valor mínimo de cada una de las monedas sin importar el día en que se alcanzó. Uno de los resultados que buscamos es la duración de la tendencia devaluacionista en cada uno de los países.
Resultados:
Ø Duración: Lo primero que encontramos es que la devaluación en Colombia inició primero que en Brasil y Méjico. Desde el mínimo, la devaluación de largo plazo en Colombia alcanza 219 días mientras que en Brasil y Méjico alcanza 185 días. El euro ha tenido un periodo de caída de 200 días desde su máximo.
Ø La subida: llama la atención que las tres monedas mas importantes de América Latina tuvieron desde su mínimo una devaluación similar. El nivel máximo (recordando que las series están normalizadas) de las tres monedas fue casi el mismo: 157. No todas las monedas alcanzaron el máximo en el mismo periodo (en términos de tiempo cronológico), pero si lo hicieron en el mismo nivel.
Lo anterior implica que la devaluación que se presentó en Colombia NO fue exagerada; fue similar a la de otros países de la región; por lo que la caída debería ser similar.
Ø La bajada: Podemos ver la revaluación de la moneda desde dos puntos de vista. Teniendo en cuenta (1) una serie de largo plazo donde se incluya el movimiento desde la mitad del 2008 y (2) normalizando desde el máximo alcanzado por las tres monedas
o (1). Desde el primer punto de vista, el peso mejicano y el real de brasil han sufrido una mayor revaluación comparado con el peso colombiano
o (2). Desde el segundo punto de visa la conclusión es la misma. El nivel desde su máximo en serie normalizada para el COP es 89.7, para el BRL es 86.9 y para el MXN es 83.8. Esto implica igualmente que el COP tiene un potencial importante de revaluación.
Los resultados anteriormente mencionados se pueden observar en las siguientes gráficas:
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